保利中航停牌、地产加速整合-房地产行业行业点评

来源:gjzq_600109    发布时间:2019-12-29 19:59:52

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事件




2016年7月6日,中航地产和保利地产先后发布公告,两公司控股股东筹划所属地产相关业务资产的重组整合方案,并从2016年7月7日开市起停牌。
评论

保利停牌意义重大:保利停牌说明A股里地产龙头企业在国资体系内、大股东体系外的资源要素整合正式开启。在地产行业从黄金时代过渡到白银时代、从需求驱动转为投资驱动、从增量开发再到存量运营的时代,资源要素的大力整合是必要的。而在国企改革的大背景下,国企主导的资源要素整合是企业行为和行业竞争格局发生变化的重要推手。在地产板块中国企占比高(国金房地产136只地产股,有66只属于国企),而整合消息一般是从上至下,停牌时点难以预测,只能提前布局,因此应当珍惜现在还没有停牌的国企改革类个股。

国企改革主题正当时:2016年6月27日,宝钢武钢分别公告停牌筹划战略重组事宜;2016年7月4日,习近平主席在国企改革座谈会再次对国企改革做出重要指示,加快建立现代企业制度,使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用;昨日,深圳本地国改股深深房、深物业等大幅上涨;此外,国企改革还是经营性地产拓展的重要催化剂,应高度重视有国资背景和国企改革预期的标的。
中航地产受益国改和航空文化战略:中航地产将航空科技文化作为转型的重要战略,2015年10月底,公司设立子公司“成都航空科技文化发展有限公司”;2016年1月,公司在成都天府新区取得底价地块,作为成都航空大世界的首期地块,未来将围绕航空科技文化进行开发。中航工业旗下拥有四大地产业务平台,中航地产是其中之一。同央企保利的整合有助于中航地产三四线传统开发业务的出清,加速中航地产引入战略投资者并布局航空科技文化产业,重组的方向基本符合我们的预期。
保利地产受益国改和外延式增长:保利地产2016年1-6月实现签约面积821.84万方,同比增长40.55%,实现签约金额1106.25亿元,同比增长45.48%。对保利而言,泰康大手笔参与定增,价格基本上是中长期底部。整合其他央企下面的地产业务使保利正式拉开外延式增长的序幕,很可能整合中航只是开始,从低估值和外延式增长角度依旧推荐保利地产。
投资建议

建议把握两条投资主线,首先是还没有停牌的央企平台,推荐南国置业、华侨城、中粮地产;其次是地方国企改革相关标的,推荐深深房、深物业、陆家嘴、外高桥、华发股份等。




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